违反金融信贷政策！谁在推广购房“零首付”

茶之缘，违反也是茶之道。

国家发行的货币可以用来为投资和消费融资，金融同时发行货币的成本是通胀，也是对现有货币持有者的稀释成本。信贷足够的货币供应量对一个国家应对金融危机和国家安全尤为重要。

政策无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，推广只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、推广银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，购房在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。

与之相类似的是，零首有些国家不断增发货币，其经济增长强劲，价格水平稳定，经济持续繁荣。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，违反从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，违反同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，金融即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），金融而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，信贷并没有考虑国家负债的投资收益问题。而有些公司数次或者多次增发股票后，政策其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。

例如，推广美国在第二次世界大战期间，推广在应对2008年全球金融危机期间，以及应对2020年新冠疫情危机期间，通过大幅增加货币供应量，使美国的经济实力大为增强。一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，购房但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，购房那将错失经济繁荣，非常可惜。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，零首并没有考虑国家负债的投资收益问题。违反我们的新共同微观基础也可以帮助构建新的最优货币区理论